大盘九连阳，很多短线高手赚得钵满盆满，但也有很多新股民朋友在这轮牛市中没有踏上节奏。巴菲特曾有一句著名的投资信条：在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。从股价历史规律来说，很多个股已经出现爆炒的泡沫，有回调的风险。巴菲特如何看待牛市呢，如果你是短线高手，请忽视本文。巴菲特在伯克希尔1986年报中清楚地表达了他对大牛市的看法：“还有什么比参与一场牛市更令人振奋的，在牛市中公司股东得到的回报变得与公司本身缓慢增长的业绩完全脱节。然而，不幸的是，股票价格绝对不可能无限期地超出公司本身的价值。实际上由于股票持有者频繁地买进卖出以及他们承担的投资管理成本，在很长一段时期内他们总体的投资回报必定低于他们所拥有的上市公司的业绩。如果美国公司总体上实现约12%的年净资产收益，那么投资者最终的收益必定低得多。牛市能使数学定律黯淡无光，但却不能废除它们。”今天的股市处于牛市毫无置疑，但是处于牛市的什么阶段市场并没有共识，投资者只能自己去做判断，任何人的建议只是建议，要么完成高空接力享受股价继续上扬的乐趣，要么大义凛然地接上最后一棒站在山岗。巴菲特在上世纪的牛市中选择了坚守自己的投资理念。1995年到1999年，美国股市上涨近150%，是一个前所未有的大牛市，1999年标准普尔500指数上涨21%，而巴菲特却亏损20%，这是巴菲特几十年历史中业绩最差的一年，为什么呢？这一年网络和高科技股票猛涨，有点类似今天创业板的股票，但巴菲特却拒绝投资高科技股票，继续坚决持有可口可乐、美国运通、吉列等传统行业公司股票，结果在1999年牛市达到最高峰时大败给市场。“1999年我们的股票投资组合几乎没有什么变动。这一年有几家我们重仓拥有的公司经营业绩十分令人失望，尽管如此，我们仍然相信这些公司拥有十分出众的竞争优势，而且这种优势能够长期持续保持，而这种特质是取得长期良好投资业绩的保证。偶尔有些时候我和芒格相信我们可以分辨出一家公司到底有没有长期持续的竞争优势。但在大多数情况下，我们根本无法，起码是无法百分之百断定。这正是为什么我们从来不投资高科技公司股票的原因。尽管我们也同意高科技公司所提供的产品与服务将会改变整个社会这种普遍观点。但在投资中我们根本无法解决的一个问题是，我们没有能力判断出，在高科技行业中，到底是哪些公司拥有真正长期可持续的竞争优势。”从短期看巴菲特跑输了市场，但是看2000年以后的几年，巴菲特的业绩远远高于标准普尔500指数。在股市里，你会为所有人的乐观或者悲观的共识付出很高的代价，再看看2007年。每个人都可以成为百万富翁，入门的秘诀就在于能否管理好自己的心智。“不要“炒”股，你要买价值并耐心持股，直至股价上涨到被市场严重高估为止。欢迎关注新浪微博/微信：“老郭茶馆”，践行中国式价值投资，将投资变成一种乐趣。老郭个人微信：feicuijiazu，微信公共号：laoguochaguan （长按可复制），老郭不是系统回复，与老郭一对一的交流分享。